华之杰

　　近期，美元俨然是舞台正中央的耀眼明星，无论周围怎样狂风恶浪，美元的走势仍节节攀升。那些认为美国经济走向衰退而自然做空美元的投资者因此遭受重创。

　　美元一时间风光至极，似乎无论怎样大的基本面利空都能轻松化解，使得“美元转势”的呼声越来越高，就连7000亿美元的救市方案也被解读为将会刺激美元需求。那么果真如此吗？

　　战略做多美元顺势而为

　　“在市场上唯一应该做的事就是顺势，唯一不应该做的是妄加推测并据此交易。当然看见美元涨得太凶了，做空的投机机会还是不少的。”加拿大某大银行多伦多总部的交易员倪睿华告诉《第一财经日报》。

　　10月20日之后的几天美元涨势凶猛，但一些技术指标发生底背离。另一方面市场又有关于美联储再次降息的传闻。倪睿华认为时机成熟，在欧元兑美元见底反弹突破1.2500大关时适度开立多仓，并于10月28日技术形态上阳包阴、29日继续上攻时不断加仓，在1.3000至1.3150附近全线抛空，打了一个漂亮的小型游击战。

　　“这完全是一次投机操作。美元涨势过快，技术上确实需要修整，美联储也确实降息了。我把目前操作美元的策略归纳为战略做多、战术做空。”

　　美联储10月29日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率下调0.5个百分点至1％；贴现率同样下调50个基点至1.25％。倪睿华认为降息的幅度和频率表明美国经济依然延续衰退的趋势，10月连续降息100个基点的幅度非常罕见，目前值得担忧的是虚拟经济的危机向实体经济蔓延的深度和广度。

　　“不过这些理由和揣测并没有达到能够左右美元走势的地步，自金融危机爆发以来美国经济可谓利空频频，但美元却反其道而行之，背后明显有大资金在操控和博弈。在市场上唯一应该做的事就是顺势，美元总体走好趋势并未破坏，那就继续战略做多吧。”

　　非美货币技术性反弹

　　美联储降息对美元短线形成一定不利影响，市场人士认为套息交易大幅回升，打击了美元多头的气势。

　　华尔街Spark FX外汇投资公司高级外汇交易员吴灏(Allan Wu)告诉本报记者，所谓套息交易回升一说成立条件并不充分，“美元的降息空间已经很有限了，现在可以说是一种低息货币，但绝非日元那样的主流套息品种。欧洲货币的降息空间相对要大不少，未来走势面临更大的不确定性。目前非美货币的走势只是技术性反弹，美元依然中期看好。”

　　他表示从技术上而言欧元兑美元近期的走势十分标准，“9月23日的下跌中继高点为1.4825，10月28日的低点为1.2328，这段跌幅的反弹0.382黄金分割位是1.3281左右，我们看到欧元10月30日最高上攻到1.3294便出现回调，离0.5的位置都还远，技术上只是小级别反弹。”

　　欧元兑美元近期在日K线上出现“红三兵”走势，并上攻至10月20日下跌中继平台的下沿位置，美联储大幅降息推动了非美货币的持续反弹。同时美股震荡走高，也改善了风险偏好，从而为欧元做多力量提供了支持。但吴灏认为美联储降息的消息已经基本被消化，非美货币的中期弱势不会很短时间内被扭转。

　　美元成为变相避险货币

　　“美元的炒作浪潮不会很快消散，现在美元事实上已经成为一种变相的避险货币了。由于金融危机导致银行对信用的高度恐慌，他们纷纷收紧放贷规模，并倾向于抛售非美货币回收美元，美元供求关系短期内还是有利多头的。与此同时，股市取代汇市成为近期的新热点，也是现在市场人气的风向标，如果股市人气稳定从中期看对美元也是有利的。10月份道琼斯收出长下影线应该没有什么悬念。11月继续走好的概率大大增强。况且还面临美国联邦大选的重大炒作题材，场内外资金绝对不会放过。”

　　吴灏认为如果美国股市走强，那么新增资金入场势必刺激美元的需求，这对美元走好也是有利的。在实战中，吴灏并未把美元交易作为首选。他更偏爱英镑兑日元的交易，“波动率要大得多，趋势也更明确而容易捕捉，有时候一天行情的幅度就相当于别的品种一周多。”美元指数之于他的意义更多只是对比英镑、日元强弱的参照系而已。

　　倪睿华则表示美元走势足以驱动其他市场的获利机会。近期受美元回调的影响，芝加哥商品交易所（CBOT）农产品大多小幅上涨，目前大豆、小麦、玉米等已经跌到相对合理的价位，以后如果美元没有突出表现则它们可能进一步反弹。此外伦敦金属交易所（LME）期货铜等也随着美元回调而持续上涨，这里面同样不乏短线机会。